Die potenziellen Implikationen
von Solvabilität II
Solvency II wird weitreichende Folgen nicht nur für die Versicherer, sondern auch für den Kapitalmarkt haben.
Versicherer, Pensionsfonds und Berater haben die Einführung von Solvency II schon seit einiger Zeit erwartet. Kurz gesagt, Solvency II verlangt ein umfassenderes Risikomanagement und höhere Kapitalanforderungen für europäische Versicherer.
Die Einführung von Solvency II, die ursprünglich für Januar 2013 geplant war, sich aber wahrscheinlich verzögern wird, soll die Versicherer stabiler machen und die Versicherungsnehmer schützen. Versicherer, die größere Risiken eingehen, müssen auch mehr Kapital vorhalten. Die Umsetzung wird erhebliche Auswirkungen auf die Versicherer haben und wesentliche Änderungen erforderlich machen. Die britischen Aufsichtsbehörden schätzen, dass die Kosten für die Umsetzung allein im Vereinigten Königreich 2 Milliarden Pfund übersteigen werden, mit zusätzlichen 250 Millionen Pfund jährlich für die Befolgungskosten der Versicherer.
Die großen Versicherer begrüßen die verstärkten Investitionen und die erhöhte Aufmerksamkeit für Risikomanagementaktivitäten. Kleinere Versicherer könnten jedoch Schwierigkeiten haben, die Kapitalanforderungen und strengeren Risikomanagementstandards zu erfüllen. Daher wurde eine BASIC-Version der Richtlinie eingeführt. Es bleibt die Frage, wie die Regulierungsbehörde damit umgehen wird.
Es gibt auch Kritik an den strengeren Anforderungen, insbesondere an der Frage, wer die Kosten dieser Umstellung tragen wird – werden es die Versicherungsnehmer sein?
Die Portfolios der Versicherer werden sich ändern, da die neuen Regeln von riskanten Anlagen wie Aktien und Private Equity abraten. Bei den derzeitigen Niedrigzinsen besteht Unsicherheit darüber, ob in Zukunft ausreichende Erträge erzielt werden können. Auch Banken werden von den strengeren Anforderungen betroffen sein, da sie bedeutende Investoren in Versicherer sind.
Wenn die Geschäfts- und Risikomodelle der Versicherer starke Ähnlichkeiten aufweisen, könnte es zu gleichzeitigen Käufen und Verkäufen von Aktien kommen, was zu erheblichen Marktschwankungen führen könnte, so ein großer europäischer Versicherer.
Darüber hinaus könnte sich die Wettbewerbsposition gegenüber anderen Ländern verschlechtern, insbesondere wenn die Vereinigten Staaten keine ähnlichen Maßnahmen wie Solvency II umsetzen, wie ein anderer großer europäischer Versicherer festgestellt hat. Ein Versicherungsmarkt, der sich durch große Stabilität und Sicherheit auszeichnet, was zum Teil auf Solvency II zurückzuführen ist, könnte aus dieser Entwicklung jedoch auch einen Wettbewerbsvorteil ziehen.
